何時迎來煤價觸底反彈？

榆林區域需求快速回(hui)落，出貨難度(du)加(jia)大(da)，煤(mei)礦降(jiang)價幅(fu)度和范圍明顯擴大。鄂爾多斯區域整體交投氛圍尚(shang)可，部分煤(mei)礦拉煤(mei)車輛有所減少，整體價格較為平(ping)穩(wen)。環(huan)渤海(hai)港口，貿易商加快降價出貨，情緒明(ming)顯走弱。下(xia)游認為仍有下跌空間，因此，采購不積(ji)極(ji)，詢(xun)盤壓(ya)價十分明顯；而賣(mai)方為盡早鎖定(ding)利潤(run)，讓利出貨(huo)意愿較強，報價(jia)繼(ji)續(xu)下調。整體上(shang)看，市場分歧依舊較(jiao)大，煤價節(jie)節(jie)敗(bai)退。

受(shou)民用(yong)電(dian)和工業用(yong)電(dian)雙(shuang)雙(shuang)提(ti)振拉動，電(dian)廠日(ri)耗明顯(xian)提(ti)升；尤其經過寒冬的消耗之(zhi)后，京津冀電(dian)廠(chang)存煤下降明顯(xian)，終端用戶拉運補庫積極(ji)性提高(gao)。但長協(xie)覆蓋(gai)提高，主力電廠有長協(xie)做(zuo)保障(zhang)，對市(shi)場煤采購無(wu)力，而非電行業尚(shang)未全(quan)面復工，對(dui)高(gao)價(jia)市場(chang)煤拉運很少(shao)。主(zhu)產(chan)(chan)區部分煤礦進行安全隱患排查，少(shao)數露天煤礦停產(chan)(chan)減(jian)產(chan)(chan)，整體供應預期有所(suo)收緊。需(xu)求(qiu)方面(mian)，重點電廠存煤略有回升，沿海(hai)電廠(chang)日耗(hao)不低，存煤可用天數跌(die)破15天，長協煤拉運持續釋放；疊加(jia)下游治金、化(hua)工剛(gang)需補庫，煤(mei)炭需(xu)求不(bu)弱。但不(bu)利因素是(shi)，環(huan)渤海港口庫存高位，民用(yong)電淡季(ji)即將到(dao)來，電廠(chang)面(mian)臨機組檢修，疊加進口煤(mei)優勢明(ming)顯，促使(shi)國(guo)內市場承(cheng)壓下行。

隨著(zhu)南方天氣轉(zhuan)暖，部分終(zhong)端負(fu)荷降(jiang)至55%-60%運行，主力電廠有長協(xie)托底；疊(die)加(jia)北方地區(qu)供暖即將結束，部分電廠有淡季檢修計劃，而目前處于市(shi)場煤價回(hui)落階段，暫不急于采購補(bu)庫，等待時機入手。據華東某(mou)電(dian)廠業務(wu)部長介紹，南(nan)方氣(qi)溫雖(sui)有所(suo)回升(sheng)，但水力發電(dian)一般，依舊以火電(dian)為主，現存煤可(ke)用(yong)天數不足半(ban)月；為保障重要會議期間庫存安全，少(shao)量采購市場煤。非電(dian)方面，華南某(mou)大(da)型(xing)水(shui)泥廠(chang)副廠(chang)長介紹(shao)，當前(qian)開工(gong)率只有60%，后(hou)續將有部(bu)分(fen)采購計劃(hua)，但達不到滿負荷(he)。本周，隨著(zhu)市場煤價格下跌(die)，下游保(bao)持觀望(wang)，等(deng)待市(shi)場煤價的底部出現。

對于后期市場走(zou)勢，三月份，產(chan)地安全檢查嚴格，供應有收(shou)緊預(yu)期；但電廠(chang)長(chang)協兌現(xian)情況(kuang)尚可，且日耗有逐步(bu)下行可能(neng)，因(yin)此(ci)，對市場煤的需求不(bu)足。重(zhong)要會(hui)議到來(lai)，安監壓力下，供(gong)應短期邊(bian)際收緊，需求端則(ze)隨著復工復產(chan)的(de)加快以及經濟的(de)快速修復，電廠(chang)日耗高(gao)位(wei)不下。同(tong)時，預計重要(yao)會議結(jie)束后，企業生產動能(neng)也將(jiang)大幅提升，全社(she)會用電(dian)量以(yi)及電(dian)廠日耗將(jiang)隨著(zhu)經濟的加速啟動以(yi)及需求(qiu)的回升而爆發。預(yu)計(ji)三月中旬(xun)，煤(mei)(mei)價將再次迎來觸底反彈(dan)(dan)；但(dan)受(shou)進口煤(mei)(mei)大(da)量涌入，以及(ji)電廠機組檢修(xiu)期(qi)到來等因素(su)影響(xiang)，煤(mei)(mei)價反彈(dan)(dan)幅度非常有(you)限。